Pablo Das Neves: "Hoy la dependencia de Argentina con Estados Unidos es total"

“Uno se puede enojar con todo menos con la realidad. En una economía abierta, las reservas del Banco Central son fundamentales para evitar shocks externos, y en los países emergentes esta necesidad se vuelve todavía más evidente”, explicó Pablo Das Neves al comenzar la entrevista.

En ese sentido, recordó que los problemas internacionales suelen golpear con fuerza a la Argentina: “No hace falta irse tan atrás. En 2017, después del triunfo electoral de Mauricio Macri, la devaluación de la lira turca arrastró a casi todas las monedas emergentes y ahí empezaron los problemas que terminaron con su derrota electoral”.

Sobre la situación actual, Das Neves sostuvo que el país se encuentra “blindado entre comillas” por el apoyo de Estados Unidos: “No son reservas propias, pero es como tener un prestamista de última instancia que, si uno necesita dólares, los aporta. Hoy la dependencia de Argentina con Estados Unidos es total”.

Sin embargo, advirtió sobre los riesgos de esa dependencia: “Mi duda es qué va a pasar si cambia el escenario regional, por ejemplo con las elecciones en Brasil. Si gana un presidente proestadounidense en un país mucho más grande y sólido que Argentina, ¿a quién le va a prestar atención Estados Unidos en Latinoamérica?”.

Consultado por la estrategia del ministro de Economía Luis Caputo de bajar el riesgo país para volver a emitir deuda y fortalecer reservas, indicó: “Hoy el riesgo país ronda los 600 puntos. Bajar a 400 no sería una locura. El 9 de enero hay un test clave con el pago de 4.500 millones de dólares de deuda soberana, que puede ser una buena señal para los mercados”.

De todos modos, advirtió que el problema estructural sigue sin resolverse: “Siempre estamos posponiendo el tema de las reservas. En los últimos meses entraron muchos dólares por emisiones de obligaciones negociables de empresas privadas y por la deuda de provincias como Santa Fe, pero esos dólares no quedan en el Banco Central de la República Argentina porque la demanda es constante”.

Para Das Neves, una de las claves del problema está en el esquema cambiario: “Sostener bandas tan atrasadas hace que el dólar esté barato y eso es una tentación permanente para dolarizar carteras. Hoy uno puede dolarizarse a 1.450 pesos y comprar títulos que rinden 10 por ciento en dólares. Es un negocio muy tentador”.

“Hasta que no veamos que se aflojen las bandas cambiarias y que el dólar tenga un valor real de mercado, vamos a seguir teniendo estas dificultades”, remarcó.

En cuanto al vínculo con el Fondo Monetario Internacional, explicó que el gobierno no cumplió las metas comprometidas: “No se alcanzaron los objetivos de inflación ni de reservas. El FMI otorgó ‘waivers’, que son dispensas, para seguir adelante con el programa de facilidades extendidas. Eso se explica también desde una mirada geopolítica”.

Respecto a la inflación, sostuvo que la Argentina enfrenta un piso difícil de romper: “Hay una pared en torno al 2 por ciento mensual. Eso responde a la inercia inflacionaria, los contratos indexados y los precios regulados, como tarifas, transporte y combustibles, que todavía tienen un atraso del 30 o 40 por ciento”.

Sobre el rumbo general, fue prudente: “Yo no hablaría todavía de un plan económico, sino de un plan de estabilización. Ahora debería venir un verdadero programa de desarrollo que incluya reformas laboral e impositiva”.

Además, trazó un balance de ganadores y perdedores del modelo actual: “Hasta ahora, los ganadores han sido el agro, la energía, el petróleo, el gas, la minería y los servicios financieros. Los perdedores son el sector público, la construcción y el consumo minorista”.

En relación con el ingreso de dólares por la cosecha, aclaró que el grueso de la liquidación se espera recién para febrero y advirtió que tampoco garantiza tranquilidad cambiaria: “Por el nivel de demanda que hay de dólares, es difícil que eso alcance para sostener las bandas”.

Finalmente, alertó que las soluciones actuales no son sustentables en el tiempo: “Hasta que no veamos que Vaca Muerta esté produciendo en plena actividad y que las exportaciones se materialicen de manera sostenida, vamos a seguir con el agua al cuello mirando todos los días la hoja de balance del Banco Central”.

“Por eso es clave monitorear día a día estas variables y prestar atención a las salidas al mercado de provincias y empresas, porque son un termómetro real de cómo está la economía”, concluyó. (www.REALPOLITIK.com.ar)